EA-Buyout: Die Saudis würden nahezu den gesamten Publisher kontrollieren

Der geplante Börsenrückzug von Electronic Arts im Rahmen des 55-Milliarden-US-Dollar-Deals erhält durch einen neuen Bericht des Wall Street Journal eine andere Perspektive. Das WSJ beruft sich dabei auf ein angebliches Filing bei der brasilianischen Wettbewerbsbehörde CADE, das erstmals konkrete Angaben zur internen Verteilung des Konsortiums enthalten soll. Diese Daten würden laut Bericht deutlich von dem abweichen, was bei der Erstankündigung zu erwarten gewesen wäre.

Zur Bekanntgabe des Deals traten der Public Investment Fund Saudi-Arabiens (PIF), Silver Lake und Affinity Partners als gemeinsames Konsortium auf. Wie groß die jeweiligen Anteile tatsächlich sein sollten, blieb damals unklar. Laut dem WSJ-Bericht, der sich auf das besagte CADE-Dokument stützen soll, könnte allerdings ein einzelner Akteur den überwiegenden finanziellen Anteil übernehmen. Silver Lake und Affinity würden demnach eher als ergänzende Partner auftreten, deren Beteiligungen deutlich kleiner ausfallen könnten.

Der Buyout selbst soll insgesamt 36,4 Milliarden US-Dollar Eigenkapital und 20 Milliarden US-Dollar Fremdkapital umfassen. Ein Teil des Eigenkapitals würde über bestehende EA-Anteile eingebracht, während der Rest als neue Mittel fließen soll. Laut WSJ stamme der Großteil dieser neuen Summe aus nur einer Quelle, was die Wahrnehmung des Deals erheblich verschieben würde: weg vom klassischen Private-Equity-Modell und hin zu einer Konstruktion, in der ein dominanter Investor das operative Risiko tragen könnte. Das Konsortium besäße damit weniger Gewicht als ursprünglich angenommen.

EA-CEO Andrew Wilson erklärte bei der Erstmeldung, die grundsätzliche Ausrichtung gegenüber Spielern und Fans bleibe unverändert. Unter den vom WSJ beschriebenen Umständen müsste diese Aussage allerdings neu eingeordnet werden. Eine derart einseitige Kapitalverteilung könnte langfristig strategische Entscheidungen beeinflussen, und zwar selbst dann, wenn die operative Struktur formal unangetastet bliebe. Regulatorische Stellen würden diesen Punkt voraussichtlich bei der Prüfung berücksichtigen.

Parallel dazu weist das WSJ darauf hin, dass der PIF selbst unter finanziellen Belastungen stehen könnte. Das Land investiere derzeit in mehrere milliardenschwere Großprojekte, während sinkende Ölpreise und steigende Ausgaben den finanziellen Spielraum verringern dürften. Unter solchen Rahmenbedingungen wäre ein Investment dieser Größenordnung ein umso bedeutenderes Signal - und ein Vorgang, der international entsprechend aufmerksam beobachtet werden könnte.

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Quelle: Wall Street Journal

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55-Mrd.-Deal: Wem gehört EA nach dem Buyout wirklich? Ein neuer Bericht liefert erstmals konkrete Zahlen zum geplanten 55-Mrd.-Deal mit Electronic Arts. Und zwar mit einer Eigentumsverteilung, die deutlich extremer ausfällt, als bisher öffentlich kommuniziert wurde.

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